اخبار و تحلیل بورس اوراق بهادار تهران

پاسخ: نيروكلر كارخانه اي نسبتا كوچك در استان اصفهان است كه فعاليت آن بر توليد مواد شيميايي كلر و مشتقات آن (كه عمدتا در صنعت تسويه آب كاربرد دارد) متمركز است. اين شركت از زيرمجموعه هاي بانك صنعت و معدن بوده و در اواخر سال 86 با اجراي يك طرح توسعه اقدام به نوسازي الكترولايزرهاي خط توليد خود كرده است. اقدام اخير باعث افزايش بهره وري «شكلر» و افزايش حجم توليد و در نهايت جهش سودآوري شركت شده است.
به منظور برآورد سودآوري ابتدا بايد تخميني از قيمت فروش محصولات شركت به دست آيد. در جدول شماره يك قيمت فروش هر يك از محصولات نيرو كلر به صورت ميانگين سالانه، ميانگين 9 ماهه، ميانگين زمستان 87 و در نهايت بودجه اعلام شده توسط شركت براي سال مالي 88 را ملاحظه مي‌‌‌كنيد:
همانطور كه ارقام جدول نشان مي‌‌‌دهند شركت در بودجه 88، قيمت محصولات خود را نسبت به سال گذشته كاهش داده است. با توجه به افزايش بارندگي‌هاي فصلي در سال جاري (كه رابطه مستقيم با افزايش تقاضاي شركت‌‌هاي آب و فاضلاب براي محصولات كلر دارد) و نيز اظهار نظر انجام شده در مجمع سالانه مبني بر عدم كاهش قيمت محصولات شركت، فرضيه مزبور را مي‌‌‌توان به معناي رعايت احتياط مديريت مالي «شكلر» در تنظيم بودجه دانست.
حال به جدول شماره 2 توجه كنيد كه در آن قيمت ميانگين فروش محصولات شركت در زمستان 87 (مقارن با دوران اوج ركود و كاهش قيمت‌‌هاي جهاني) مبنا قرار گرفته و بدين ترتيب بودجه فروش تحليلي در سال 88 به دست آمده است.
شايان ذكر است در محاسبات تحليلي، حجم فروش محصولات معادل ارقام بودجه در نظر گرفته شده كه البته اين برآورد شركت در مورد برخي محصولات از حجم فروش سال 87 كمتر است.
با توجه به محاسبات فوق مشاهده مي‌‌‌شود كه درصورت تحقق مفروضات تحليلي، درآمد حاصل از فروش «شكلر» در سال 88 از قابليت افزايش 08/1‌‌ميليارد توماني نسبت به بودجه اعلامي‌‌‌برخوردار خواهد بود. با فرض ثبات ساير اقلام بودجه و لحاظ كردن ضريب ماليات، تاثير اين افزايش درآمد بر سود خالص شركت معادل 867‌‌ميليون تومان (176ريال به ازاي هر سهم) به دست مي‌‌‌آيد كه به معناي امكان تعديل EPS ا846 ريالي كنوني به 1022 ريال خواهد بود. بديهي است تغيير حجم و قيمت فروش هر يك از محصولات شركت تاثيرات با اهميتي در برآورد بودجه خواهد داشت و كارشناسان با تغيير مفروضات مي‌‌‌توانند به نتايج متفاوتي در خصوص ميزان سودآوري شركت دست يابند.